2016年度盘点 | 十大遗憾事，泪洒新三板
受经济和资本寒冬影响，2016年的新三板市场融资氛围降到冰点，虽有部分公司未受影响，但是大部分公司陷入融资难困境。截止到2016年底，新三板共有10163家挂牌公司，其中5600多家公司自挂牌以来没有融过资，5700多家公司自挂牌以来一直没有交易。然而，最令人遗憾的并非融资低迷、交易不活跃，而是期待落空、老马失蹄、挥泪告别……
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以下是2016年度新三板十大遗憾盘点：
九鼎集团（430719）是PE第一股、新三板市值最高股（千亿以上）。虽为协议转让，但日成交额达到数亿元，活跃度丝毫不输同时期最活跃的做市转让股。
2015年5月，九鼎集团公告了百亿元的定增发行方案，并于2015年6月6日停牌。据后来补充披露信息，本次是22名投资者以每股20元的价格，投资了100亿元。
这百亿资金中的相当部分本来准备快进快出赚一把（快鹿理财产品参与本次定增20亿元），但随后迎来股灾，投资者不仅快赚的希望落空，而且割肉离场之路也不通，因为九鼎集团停牌后，千呼万唤不复牌，至今累计停牌长达581天。停牌期间，7次发布延期复牌公告，复牌时间一推再推，10月14日最近一次公告的预计最晚复牌时间为2017年1月15日，但到时是否还会延期??? 旁观者已如此揪心，试问百亿（元）投资者是何心情？
2016年6月，备受期待的创新层分层政策终于落地，满足三套指标之一的“优质公司”才能进入创新层，意味着创新层成了新三板的“尖子班”，吸引了更多投资者的关注。创新层企业受到更严格的监管要求，例如信息披露的范围更广、明确信披重大差错的追责制度、要求设置专职董秘且需持证上岗、审计将参照上市公司等。不仅如此，2017年“保层”也有要求，以标准一、二进入创新层的企业若要“保层”，其合格投资者必须不少于50人。
创新层企业比基础层企业的责任更多、要求更多、制约更多，但是，创新层企业翘首期待的额外权利和待遇却一个也没有到来。都说权责应当对等，但创新层企业权责不对等问题迟迟没有解决，这让相关企业和投资者望穿秋水，等得花儿都快要谢了。
2016年12月，兴业证券宣布研究团队将退出新三板研究，团队可能会去做A股或者港股，引起了投资界一片热议。兴业证券新三板团队从2015年1月19日算起，已经发布355篇新三板相关报告，平均每两天就有1篇。在A股，卖方研究已经形成一套完整的商业模式，佣金分仓模式很成熟，所生产的报告不乏财大气粗的公募基金等着买。但新三板交易量小，通过交易佣金赚取收入是不可能的。一名新三板资深研究员透露：“新三板研究团队的这种困境短期难以破除，我们设想过各种盈利模式，比如PR、FA、投资、财务顾问、收益分成等。结果作为卖方研究员，全都有问题。纯研究服务收费，又没法量化。”
2015年5月股市高位时，明星基金经理王亚伟管理的昀沣3号集合资金信托计划以每股18元参与中科招商（832168）定增约5亿元。2016年，王亚伟逐步减持中科招商，其中11月9日，王亚伟管理的这一基金进行了21笔交易，减持中科招商93.8万股，交易价格为1.37～1.39元/股。有媒体报道王亚伟在9月也进行过减持。
此外，王亚伟2015年9月以每股30元 投资随视传媒（430240）32万股，合计960万元。但随视传媒在2016年7月经历重组失败复牌后，股价一日暴跌74%，企业市值蒸发近6亿元，王亚伟浮亏793.6万元。
有记者戏称：“王亚伟老师一世英名，却在2016年的新三板被打了若干次脸。在A股，王亚伟老师的日常任务是割股民的韭菜；在新三板，王老师被人当做韭菜给割了。”
2016年7月30日，卧龙地产（600173）发布并购预案，拟作价44.09亿元收购墨麟股份（835067）97.71%股权，此次并购让墨麟股份的估值从2015年初的1.28亿猛升到44亿，令人着实激动。然而11月16日卧龙地产发布公告终止本次并购，原因是双方就后续的战略发展规划存在分歧。此次并购失败意味着卧龙地产“跨界”游戏领域的希望暂且落空，不仅如此，墨麟股份实际控制人陈默的29亿元也因此泡汤，这甚至导致他陷入婚姻危机。
2016年3月，展唐科技（430635）被7家公司起诉，累计拖欠货款总额816.59万元，至9月，展唐科技披露了16起诉讼，合计涉案金额超过3661万元。早在2014年、2015年，展唐科技已出现连续亏损，且亏损数额合计近亿元。到了2016年，展唐科技的问题愈发严重，还发生董事长失联、67岁退休阿姨接替董事长，资金链断裂，公司停业等重大经营事故。2016年7月25日被浙江福特资产管理股份有限公司以46.34万元“低价”收购，可能是新三板公司中交易估值最低的。
2016年1月29日，股转系统公开谴责国泰君安在新三板做市业务中的异常报价行为。2016年2月，国泰君安被上海证监局处以限制新增做市业务三个月等行政监管处罚。系因2015年12月31日，国泰君安做市业务部对圆融科技、凌志软件、福昕软件、中兴通科等16只股票以明显低于最近成交价的价格进行卖出申报，造成上述股票尾盘价格大幅波动。
2014年，时空客（831335）实际控制人王恩权累计占用资金1.8亿元，对于该关联交易，时空客未履行相关审议程序，也未在2014年报和至2016年４月６日期间的临时报告中予以披露。2016年11月4日，证监会对时空客此次信披违规作出行政处罚：对时空客、直接负责的主管人员、其他直接责任人员给予警告，并分别处以40万元、30万元和３万元罚款，并对主管人员采取5年市场禁入处罚。
2016年8月18日11时43分，幸美股份（830929）直接将重大资产重组暂停转让申请表发送到股转系统业务部监管员的工作邮箱。同日14时06分(交易时段)，幸美股份通过电话方式联系监管员，申请重大资产重组股票暂停转让。本次违规迫使股转系统对幸美股份采取“盘中停牌”的紧急措施，事后董事长、董秘均被约谈。调查发现，此次违规主要原因是董秘疏忽。
根据规定，暂停转让申请表正确的提交方式是，交易日收市后15时30分至16时30分之间“传真”到股转系统，并且其他任何形式的传播不得早于传真提交时间。
2016年7月22日，上市公司兴民智通（002355）发布公告，欲以16亿元估值收购凯立德（430618），但在8月宣布因未能达成一致意见终止该收购案，这成为凯立德第三次与上市机缘擦肩而过。早在2008年，凯立德就准备海外上市，但恰逢全球金融危机爆发，上市计划无奈落空；2012年，凯立德选择冲击创业板，在公布招股说明书后，被挖掘出版权纠纷、粉饰财务数据、成长性堪忧等问题，IPO计划惨遭失败。凯立德屡战屡败、屡败屡战，三次与上市机缘擦肩而过，资本之路着实坎坷。
注： 本文是我们研究团队根据公开信息研究整理而成，如有差错，请和我们联系更正。
题乌江亭
杜牧
胜败兵家事不期，包羞忍耻是男儿。
江东子弟多才俊，卷土重来未可知！
正像这首诗所说，胜败乃兵家常事。上述十大遗憾中涉及到的失败者或失意者，只要不抛弃、不放弃，抓住新三板的新机遇，完全有可能东山再起或卷土重来。
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